{"id":11601,"date":"2015-06-24T13:05:47","date_gmt":"2015-06-24T11:05:47","guid":{"rendered":"http:\/\/mgr.macoweb.eu\/?p=11601"},"modified":"2015-06-24T13:05:47","modified_gmt":"2015-06-24T11:05:47","slug":"sentenza-n-7398-del-tribunale-di-milano-nulli-i-derivati-privi-di-indicazione-del-mark-to-market-societa-recupera-euro-745-000","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/sentenza-n-7398-del-tribunale-di-milano-nulli-i-derivati-privi-di-indicazione-del-mark-to-market-societa-recupera-euro-745-000\/","title":{"rendered":"SENTENZA N.7398 DEL TRIBUNALE DI MILANO: NULLI I DERIVATI PRIVI DI INDICAZIONE DEL MARK TO MARKET \u2013 SOCIET\u00c0 RECUPERA EURO 745.000"},"content":{"rendered":"<div class=\"fusion-fullwidth fullwidth-box fusion-builder-row-1 fusion-flex-container nonhundred-percent-fullwidth non-hundred-percent-height-scrolling\" style=\"--awb-border-radius-top-left:0px;--awb-border-radius-top-right:0px;--awb-border-radius-bottom-right:0px;--awb-border-radius-bottom-left:0px;--awb-flex-wrap:wrap;\" ><div class=\"fusion-builder-row fusion-row fusion-flex-align-items-flex-start fusion-flex-content-wrap\" style=\"max-width:calc( 1200px + 0px );margin-left: calc(-0px \/ 2 );margin-right: calc(-0px \/ 2 );\"><div class=\"fusion-layout-column fusion_builder_column fusion-builder-column-0 fusion_builder_column_1_1 1_1 fusion-flex-column\" style=\"--awb-bg-size:cover;--awb-width-large:100%;--awb-margin-top-large:0px;--awb-spacing-right-large:0px;--awb-margin-bottom-large:0px;--awb-spacing-left-large:0px;--awb-width-medium:100%;--awb-spacing-right-medium:0px;--awb-spacing-left-medium:0px;--awb-width-small:100%;--awb-spacing-right-small:0px;--awb-spacing-left-small:0px;\"><div class=\"fusion-column-wrapper fusion-flex-justify-content-flex-start fusion-content-layout-column\"><div class=\"fusion-text fusion-text-1\"><p>Importante e quanto mai innovativa \u00e8 la recentissima <strong><span style=\"text-decoration: underline;\"><a href=\"http:\/\/mgr.macoweb.eu\/wp-content\/uploads\/2015\/06\/trib-milano_16-06-2015-derivati.pdf\">Sentenza del Tribunale di Milano, n. 7398 del 16.06.2015<\/a><em>, <\/em><\/span><\/strong>in materia di contratti derivati.<\/p>\n<p><strong>La pronuncia, riprendendo quanto gi\u00e0 enunciato dalla Corte d\u2019appello di Milano con Sentenza n. 3459 del 18\/09\/2013, vale a dire l\u2019obbligo di indicazione in contratto del valore di mercato del derivato (Mark to Market) alla stipula, ha ulteriormente stabilito che anche <span style=\"text-decoration: underline;\">la mancata indicazione del metodo matematico utilizzato per il calcolo del Mark to Market comporta la nullit\u00e0 dei derivati sottoscritti<\/span>.<\/strong><\/p>\n<h2>La vicenda<\/h2>\n<p>Nel caso di specie, il <strong>Tribunale di Milano<\/strong> si \u00e8 pronunciato in merito a n.4 derivati stipulati nel 2003, causa di ingenti perdite per i clienti. Inizialmente si trattava di 4 <em>swap<\/em> distinti, stipulati da aziende appartenenti ad uno stesso gruppo societario, per un nozionale complessivo di Euro 6.000.000. La banca aveva proposto l\u2019operazione finanziaria in quanto necessaria per garantire una copertura dal rischio di rialzo dei tassi di interesse, in considerazione del generale indebitamento del Gruppo con l\u2019Istituto.<\/p>\n<p>Dopo il primo anno di operativit\u00e0, pur in presenza di flussi positivi registrati in favore delle societ\u00e0, la banca aveva inaspettatamente proposto una rinegoziazione dei contratti, riunificandoli in un unico IRS intestato alla Capogruppo. Il Mark to Market dei 4 contratti, di segno negativo, \u00e8 stato poi trasferito al contratto derivato successivo, con l\u2019aggiunta di ulteriori costi impliciti.<\/p>\n<p>Ulteriori rinegoziazioni del derivato sono state pi\u00f9 volte poste in essere fino alla naturale scadenza dell\u2019ultimo contratto a maggio 2014, che ha definitivamente comportato una perdita economica di Euro 745.341,95 per il cliente.<\/p>\n<p>L\u2019azienda ha pertanto citato in giudizio l\u2019Istituto Bancario, promotore dell\u2019operativit\u00e0 in derivati, lamentando nel comportamento della banca le seguenti irregolarit\u00e0:<\/p>\n<ul>\n<li>sottoscrizione di una \u201c<strong>dichiarazione di operatore qualificato<\/strong>\u201d menzognera, predisposta dalla banca e non rispondente alle reali competenze in capo agli esponenti del gruppo che, in realt\u00e0, non avevano alcuna esperienza nell\u2019operativit\u00e0 in derivati;<\/li>\n<li>apparente finalit\u00e0 di copertura degli strumenti finanziari ma reale<strong> intento speculativo<\/strong>;<\/li>\n<li>mancata informazione alla clientela circa le caratteristiche dei contratti sottoscritti da parte della banca (in <strong>difetto dei doveri di diligenza, correttezza e trasparenza<\/strong> ex art. 21 TUF).<\/li>\n<\/ul>\n<h2>La sentenza<\/h2>\n<p>Il Giudice, ravvisando la presenza di effettive anomalie, ha decretato la nullit\u00e0 del contratto in questione. <span style=\"text-decoration: underline;\">Nullit\u00e0 non nella causa, come lamentato dagli attori in giudizio, quanto nell\u2019oggetto del derivato<\/span>.<\/p>\n<p>Lo <em>swap <\/em>\u00e8 infatti un contratto caratterizzato da uno scambio di flussi finanziari tra due parti, che a scadenze stabilite si impegnano a pagare un determinato importo calcolato secondo parametri definiti da contratto; a ciascuna scadenza i rispettivi importi si compensano generando un cd. <em>differenziale<\/em>, che potr\u00e0 essere positivo per un contraente e negativo per l\u2019altro.<\/p>\n<p>La causa del derivato pu\u00f2 individuarsi nello scambio di flussi tra le parti e, dunque, nel rischio ad essi connessi. I differenziali possono legittimamente essere a vantaggio di uno o dell\u2019altro contraente, in quanto gli <em>swap<\/em> per definizione hanno una componente aleatoria intrinseca lecita, sia che si tratti di contratti di copertura che di contratti speculativi. Ribadendo quanto gi\u00e0 stabilito dalla Corte d\u2019appello di Milano nel 2013, \u201clo swap \u00e8 una scommessa legalmente autorizzata\u201d e pertanto l\u2019alea pu\u00f2 gravare pi\u00f9 su una parte che sull\u2019altra (l\u2019eventuale sbilanciamento delle alee non incide sulla validit\u00e0 del contratto).<\/p>\n<p>La nullit\u00e0 dei contratti esaminati ha riguardato piuttosto il difetto dell\u2019oggetto del contratto, vale a dire il Mark to Market stesso. Posto che il Mark to Market per definizione non pu\u00f2 essere determinato, in quanto si parla di valori attesi, esso deve essere quantomeno determinabile: per fare ci\u00f2 \u00e8 necessario esplicitare la sua metodologia di calcolo dal momento che, a seconda della formula utilizzata, anche gli importi generati possono variare sensibilmente.<\/p>\n<p>Nonostante la banca abbia eccepito in giudizio che nel contratto quadro il Mark to Market fosse determinabile, in quanto vi era la presenza di una clausola che richiamava le quotazioni di mercato dei tassi di interesse presi come parametro di riferimento, per il Tribunale di Milano tale elemento da solo, per i contratti IRS, non \u00e8 sufficiente a quantificare il valore del Mark to Market.<\/p>\n<p><strong>In forza di tale decisione, il Giudice ha dichiarato nulli i contratti derivati oggetto di causa ed ordinato alla Banca la restituzione di tutte le somme pagate dalla societ\u00e0, complessivamente pari ad Euro 745.341,95.<\/strong><\/p>\n<h2>Perch\u00e9 \u00e8 importante affidarsi a consulenti esperti<\/h2>\n<p>Martingale Risk mette a disposizione le proprie competenze in materia bancaria e finanziaria per aiutare i clienti a verificare la regolarit\u00e0 e la correttezza dei contratti sottoscritti.<\/p>\n<p>Con un <strong>check-up totalmente gratuito<\/strong>, la nostra Societ\u00e0 \u00e8 in grado di individuare anomalie presenti all\u2019interno dei contratti bancari e finanziari, stimando anche gli importi potenzialmente recuperabili.<\/p>\n<p>Una volta riconosciuta la presenza di reali criticit\u00e0 contestabili, Martingale Risk si rende disponibile ad affiancare i propri clienti nella fase di negoziazione e di contenzioso con le banche, disponendo delle migliori competenze professionali tecniche e legali che, come dimostrato dai nostri <a href=\"http:\/\/mgr.macoweb.eu\/casi-di-successo\/\"><strong><em>Casi di Successo<\/em><\/strong><\/a>, vantano risultati estremamente positivi ed importi recuperati di tutto rispetto.<\/p>\n<p>Il tutto garantito da:<\/p>\n<p>&#8211; \u201c<strong>Politica del Costo Zero\u201d:<\/strong> in alcuni casi preventivamente selezionati, Martingale Risk valuta la possibilit\u00e0 di accettare mandati che prevedono unicamente un \u201cCompenso Variabile\u201d, calcolato sul beneficio effettivamente ottenuto dall\u2019azione negoziale e\/o legale. 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