{"id":12844,"date":"2017-09-08T10:59:24","date_gmt":"2017-09-08T08:59:24","guid":{"rendered":"http:\/\/mgr.macoweb.eu\/?p=12844"},"modified":"2017-09-08T10:59:24","modified_gmt":"2017-09-08T08:59:24","slug":"derivati-di-copertura","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/derivati-di-copertura\/","title":{"rendered":"DERIVATI DI COPERTURA: IMPORTANTE SENTENZA DELLA CORTE DI CASSAZIONE"},"content":{"rendered":"

La Corte di Cassazione, con la recente Sentenza n. 19013 del 31-7-2017, ha affrontato la questione della\u00a0meritevolezza<\/em>\u00a0dei contratti di interest rate swap <\/em>privi di una effettiva funzione di copertura dei derivati<\/u>.<\/p>\n

Il caso in esame ha riguardato due societ\u00e0 immobiliari romane, facenti parte del medesimo gruppo internazionale, che hanno impugnato in Cassazione una sentenza sfavorevole ottenuta in secondo grado di giudizio presso la Corte d\u2019Appello di Milano in riferimento ai derivati di copertura stipulati con un primario Istituto bancario nazionale.<\/p>\n

I Giudici della Suprema Corte hanno accolto parte dei motivi oggetto del ricorso presentato dalle due aziende e fondato sulla violazione da parte dell\u2019Intermediario dell\u2019art. 21 del Testo Unico della Finanza (TUF) e sugli articoli 1322 e 1418 del codice civile.<\/p>\n

La Cassazione sovverte la Sentenza pronunciata dalla Corte d\u2019appello di Milano nel punto in cui stabilisce che la Banca sarebbe esonerata dagli obblighi dettati dagli artt. 21 e ss di cui al Reg. Consob.<\/p>\n

Come si \u00e8 espressa la Cassazione sulla questione<\/h2>\n

La Cassazione ha invece chiarito che tale statuizione \u00e8 senz’altro errata<\/u>, al di l\u00e0 della problematica relativa alla ricomprensione delle societ\u00e0 nel novero o meno degli operatori qualificati. Infatti, la norma relativa all\u2019art. 21 TUF \u00e8 da ritenersi imperativa ed inderogabile. Si tratta di una disposizione fondamentale che prescrive che gli intermediari devono comportarsi con diligenza, trasparenza e correttezza<\/u> per servire al meglio gli interessi dei clienti.<\/strong><\/p>\n

Un ulteriore motivo oggetto di ricorso ha riguardato l\u2019analisi delle caratteristiche definite dalla Consob alla determinazione 26 febbraio 1999 DI\/99013791, che un\u2019operazione in strumenti finanziari deve possedere per essere considerata \u201cdi copertura\u201d. Tali caratteristiche sono:<\/p>\n

(i) operazione posta in essere al fine di ridurre la rischiosit\u00e0 di altre posizioni possedute dallo stesso cliente;<\/em><\/p>\n

(ii) correlazione delle caratteristiche tecnico-finanziarie intercorrenti tra lo strumento di copertura del rischio ed il rischio stesso oggetto della copertura;<\/em><\/p>\n

(iii) presenza di misure di controllo interno atte ad assicurare che le condizioni di cui sopra ricorrano effettivamente.<\/em><\/p>\n

Nel caso di specie, \u00e8 emerso che le operazioni poste in essere dalle due societ\u00e0 non appaiono perseguire il fine di copertura, non rispettando in particolare la seconda delle condizioni.<\/p>\n

La decisione della Cassazione sui derivati di copertura<\/h2>\n

I Giudici hanno dunque accolto in parte il ricorso e rinviato la definizione della controversia alla Corte di Appello di Milano in diversa composizione. Quest\u2019ultima dovr\u00e0 attenersi al principio di diritto per cui \u00abnel valutare, ai sensi della norma dell\u2019art. 1322 c.c., la meritevolezza degli interessi perseguiti con un contratto derivato IRS, il giudice non pu\u00f2 comunque prescindere dalle prescrizioni normative di cui all\u2019art. 21 TUF e all\u2019art. 26 reg. Consob n. 11522 nonch\u00e9, per i contratti IRS con funzione di copertura, dalla verifica dell\u2019effettivo rispetto della condizioni stabilite dalla Consob con la determinazione del 26 febbraio 1999\u00bb.<\/strong><\/p>\n

ALLA LUCE DI CI\u00d2 RITENIAMO FONDAMENTALE VERIFICARE OGNI POSSIBILE CRITICIT\u00c0 CHE POSSA CONSENTIRE UN RECUPERO DELLE PERDITE SUB\u00ccTE ANCHE DA DERIVATI SEMPLICI E DI COPERTURA O DA DERIVATI ESTINTI ANNI FA.<\/u>\u00a0<\/strong><\/p>\n

\u00a0<\/strong><\/p>\n

Fonte:\u00a0Sentenza 19013_del\u00a031-07-2017\u00a0– Corte Suprema di Cassazione<\/a><\/strong><\/p>\n

Se desideri effettuare una valutazione gratuita dei tuoi contratti derivati questi sono i documenti di cui dovrai disporre:<\/strong><\/p>\n

\u2022 Contratto riportante i dati finanziari dei singoli derivati;
\n\u2022 Eventuale prospetto con le perdite subite (se disponibile).<\/p>\n

Per prenotare un check-up gratuito \u00e8 sufficiente compilare il form sul nostro sito<\/a>\u00a0oppure scrivere a info@martingalerisk.com o contattare i ns uffici ai seguenti recapiti telefonici:<\/p>\n

Roma \u2013 Largo del Nazareno, 15
\nTel. 800 057750 \u2013 06\/32652828<\/p>\n

Milano \u2013 Via Privata Maria Teresa, 4
\nTel. 02\/89092280<\/p>\n<\/div><\/div><\/div><\/div><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":5,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[79,18],"tags":[],"class_list":["post-12844","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-approfondimenti-derivati","category-news"],"acf":[],"yoast_head":"\nDERIVATI DI COPERTURA: IMPORTANTE SENTENZA DELLA CORTE DI CASSAZIONE - Martingale<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Scopri come la Corte di Cassazione ha affrontato nel 2017 la\u00a0meritevolezza\u00a0dei contratti di interest rate swap senza effettiva copertura dei derivati\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"noindex, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"it_IT\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"DERIVATI DI COPERTURA: IMPORTANTE SENTENZA DELLA CORTE DI CASSAZIONE - Martingale\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Scopri come la Corte di Cassazione ha affrontato nel 2017 la\u00a0meritevolezza\u00a0dei contratti di interest rate swap senza effettiva copertura dei derivati\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/derivati-di-copertura\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Martingale\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2017-09-08T08:59:24+00:00\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Nicol\u00f2 Uccellini\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Scritto da\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Nicol\u00f2 Uccellini\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Tempo di lettura stimato\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"3 minuti\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/sviluppodunp.it\\\/martingale\\\/derivati-di-copertura\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/sviluppodunp.it\\\/martingale\\\/derivati-di-copertura\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"Nicol\u00f2 Uccellini\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/sviluppodunp.it\\\/martingale\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/fe9665201bdceeb3f1efb0d8c51c70d5\"},\"headline\":\"DERIVATI DI COPERTURA: IMPORTANTE SENTENZA DELLA CORTE DI CASSAZIONE\",\"datePublished\":\"2017-09-08T08:59:24+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/sviluppodunp.it\\\/martingale\\\/derivati-di-copertura\\\/\"},\"wordCount\":810,\"commentCount\":0,\"articleSection\":[\"Approfondimenti Derivati\",\"News\"],\"inLanguage\":\"it-IT\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/sviluppodunp.it\\\/martingale\\\/derivati-di-copertura\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/sviluppodunp.it\\\/martingale\\\/derivati-di-copertura\\\/\",\"name\":\"DERIVATI DI COPERTURA: IMPORTANTE SENTENZA DELLA CORTE DI CASSAZIONE - Martingale\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/sviluppodunp.it\\\/martingale\\\/#website\"},\"datePublished\":\"2017-09-08T08:59:24+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/sviluppodunp.it\\\/martingale\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/fe9665201bdceeb3f1efb0d8c51c70d5\"},\"description\":\"Scopri come la Corte di Cassazione ha affrontato nel 2017 la\u00a0meritevolezza\u00a0dei contratti di interest rate swap senza effettiva copertura dei derivati\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/sviluppodunp.it\\\/martingale\\\/derivati-di-copertura\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"it-IT\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/sviluppodunp.it\\\/martingale\\\/derivati-di-copertura\\\/\"]}]},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/sviluppodunp.it\\\/martingale\\\/derivati-di-copertura\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/sviluppodunp.it\\\/martingale\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"DERIVATI DI COPERTURA: IMPORTANTE SENTENZA DELLA CORTE DI CASSAZIONE\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/sviluppodunp.it\\\/martingale\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/sviluppodunp.it\\\/martingale\\\/\",\"name\":\"Martingale\",\"description\":\"\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/sviluppodunp.it\\\/martingale\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"it-IT\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/sviluppodunp.it\\\/martingale\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/fe9665201bdceeb3f1efb0d8c51c70d5\",\"name\":\"Nicol\u00f2 Uccellini\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"it-IT\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/595b07e70e3aa809d4fa0672c6993ec5ae4894bebd7e3a9b1f0bbf80378dcae8?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/595b07e70e3aa809d4fa0672c6993ec5ae4894bebd7e3a9b1f0bbf80378dcae8?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/595b07e70e3aa809d4fa0672c6993ec5ae4894bebd7e3a9b1f0bbf80378dcae8?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Nicol\u00f2 Uccellini\"},\"url\":\"https:\\\/\\\/sviluppodunp.it\\\/martingale\\\/author\\\/admin\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"DERIVATI DI COPERTURA: IMPORTANTE SENTENZA DELLA CORTE DI CASSAZIONE - Martingale","description":"Scopri come la Corte di Cassazione ha affrontato nel 2017 la\u00a0meritevolezza\u00a0dei contratti di interest rate swap senza effettiva copertura dei derivati","robots":{"index":"noindex","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"og_locale":"it_IT","og_type":"article","og_title":"DERIVATI DI COPERTURA: IMPORTANTE SENTENZA DELLA CORTE DI CASSAZIONE - Martingale","og_description":"Scopri come la Corte di Cassazione ha affrontato nel 2017 la\u00a0meritevolezza\u00a0dei contratti di interest rate swap senza effettiva copertura dei derivati","og_url":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/derivati-di-copertura\/","og_site_name":"Martingale","article_published_time":"2017-09-08T08:59:24+00:00","author":"Nicol\u00f2 Uccellini","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Scritto da":"Nicol\u00f2 Uccellini","Tempo di lettura stimato":"3 minuti"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/derivati-di-copertura\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/derivati-di-copertura\/"},"author":{"name":"Nicol\u00f2 Uccellini","@id":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/#\/schema\/person\/fe9665201bdceeb3f1efb0d8c51c70d5"},"headline":"DERIVATI DI COPERTURA: IMPORTANTE SENTENZA DELLA CORTE DI CASSAZIONE","datePublished":"2017-09-08T08:59:24+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/derivati-di-copertura\/"},"wordCount":810,"commentCount":0,"articleSection":["Approfondimenti Derivati","News"],"inLanguage":"it-IT"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/derivati-di-copertura\/","url":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/derivati-di-copertura\/","name":"DERIVATI DI COPERTURA: IMPORTANTE SENTENZA DELLA CORTE DI CASSAZIONE - Martingale","isPartOf":{"@id":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/#website"},"datePublished":"2017-09-08T08:59:24+00:00","author":{"@id":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/#\/schema\/person\/fe9665201bdceeb3f1efb0d8c51c70d5"},"description":"Scopri come la Corte di Cassazione ha affrontato nel 2017 la\u00a0meritevolezza\u00a0dei contratti di interest rate swap senza effettiva copertura dei derivati","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/derivati-di-copertura\/#breadcrumb"},"inLanguage":"it-IT","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/derivati-di-copertura\/"]}]},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/derivati-di-copertura\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"DERIVATI DI COPERTURA: IMPORTANTE SENTENZA DELLA CORTE DI CASSAZIONE"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/#website","url":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/","name":"Martingale","description":"","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"it-IT"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/#\/schema\/person\/fe9665201bdceeb3f1efb0d8c51c70d5","name":"Nicol\u00f2 Uccellini","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"it-IT","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/595b07e70e3aa809d4fa0672c6993ec5ae4894bebd7e3a9b1f0bbf80378dcae8?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/595b07e70e3aa809d4fa0672c6993ec5ae4894bebd7e3a9b1f0bbf80378dcae8?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/595b07e70e3aa809d4fa0672c6993ec5ae4894bebd7e3a9b1f0bbf80378dcae8?s=96&d=mm&r=g","caption":"Nicol\u00f2 Uccellini"},"url":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/author\/admin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12844","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=12844"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12844\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=12844"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=12844"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=12844"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}