{"id":14148,"date":"2019-11-18T10:46:37","date_gmt":"2019-11-18T09:46:37","guid":{"rendered":"http:\/\/mgr.macoweb.eu\/?p=14148"},"modified":"2019-11-18T10:46:37","modified_gmt":"2019-11-18T09:46:37","slug":"perdite-da-azioni-e-obbligazioni-mps","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/perdite-da-azioni-e-obbligazioni-mps\/","title":{"rendered":"BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA: AZIONI E OBBLIGAZIONI"},"content":{"rendered":"

PERDITE DERIVATE DA AZIONI E OBBLIGAZIONI BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA\u00a0<\/strong><\/span><\/h2>\n

La criticabile gestione di\u00a0Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A<\/u>. (\u201cMPS\u201d), da parte dei vertici aziendali, \u00e8 stata oggetto di specifica attivit\u00e0 di vigilanza, sia da parte della CONSOB che di Banca d\u2019Italia a partire dal 2007. Nell\u2019ultimo decennio MPS \u00e8 stata oggetto di numerose e complesse operazioni societarie che si sono stagliate sullo sfondo di una generale\u00a0mala gestio<\/em>\u00a0a danno degli investitori.<\/p>\n

Molteplici gli avvenimenti e le operazioni che hanno, nel tempo, leso l\u2019interesse dei detentori di azioni MPS ed obbligazioni MPS.<\/p>\n

Cominciando dall\u2019acquisizione di Banca Antonveneta S.p.A. Come da comunicato MPS dell\u20198 novembre 2007, l\u2019acquisizione \u00e8 avvenuta con controparte Banco Santander S.A. per un corrispettivo complessivo pari ad Euro 9 miliardi. Tale operazione era stata successivamente autorizzata da Banca d\u2019Italia il 17 marzo 2008\u00a0\u201ccondizionatamente alla realizzazione di alcune operazioni di rafforzamento patrimoniale\u201d<\/em>. A tal proposito, il 21 gennaio 2008, il Consiglio di Amministrazione MPS ha deliberato il finanziamento dell\u2019acquisizione di Antonveneta mediante:<\/p>\n

(i) aumento di capitale (\u201cAUC\u201d) in opzione agli azionisti MPS per Euro 5 miliardi;<\/em><\/p>\n

(ii) operazione denominata \u201cFRESH\u201d, consistente nell\u2019emissione \u2013 per ulteriore 1 miliardo di Euro \u2013 di azioni sottoscritte da JP Morgan (\u201cJPM\u201d);<\/em><\/p>\n

(iii) emissione di un pacchetto di obbligazioni subordinate MPS per Euro 2 miliardi;<\/em><\/p>\n

(iv) finanziamento ponte, nella misura massima di 1,95 miliardi di Euro, la cui copertura sarebbe avvenuta a mezzo della cessione di asset non strategici.<\/em><\/p>\n

MPS e i\u00a0Non performing Loan<\/em><\/span><\/h2>\n

Nei prospetti informativi approvati dalla CONSOB, MPS riportava come costo complessivo per l\u2019acquisizione di Antonveneta 10,1 miliardi di Euro. Nonostante MPS avesse assicurato di aver svolto una attenta verifica circa le principali tematiche contabili, fiscali e legali di Antonveneta, nel 2011 si \u00e8 vista comunque costretta ad una successiva svalutazione degli avviamenti iscritti a bilancio per circa 4,3 miliardi di Euro, ai quali si sono aggiunti ulteriori 1,3 miliardi di Euro di \u201csvalutazioni e accantonamenti\u201d per i crediti deteriorati (cd NPL \u2013\u00a0Non performing Loan)<\/em>.<\/p>\n

Per quanto riguarda l\u2019operazione sopra descritta, denominata \u201cFRESH\u201d, le conseguenti verifiche effettuate da Banca d\u2019Italia a fine 2008 hanno appurato come tale manovra \u2013 messa in atto da MPS \u2013\u00a0non presentasse<\/u>\u00a0caratteristiche idonee alla computazione nel\u00a0core capital<\/em>\u00a0della banca stessa: la\u00a0tranche<\/em>\u00a0da un miliardo di Euro in questione era da considerarsi come\u00a0debito \u2018puro\u2019 e non computabile nel capitale<\/u>\u00a0e, di conseguenza,\u00a0 avrebbe collocato il reale patrimonio di vigilanza di Banca Monte dei Paschi di Siena a 7,80% , ben al di sotto dell\u2019allora vigente requisito prudenziale dell\u20198,00%.\u00a0 MPS, pertanto, versava gi\u00e0 nel 2008 in uno stato di sotto-patrimonializzazione. La comunicazione di MPS di agosto 2008, con la quale segnalava un patrimonio di vigilanza superiore al 9,00%, pertanto,\u00a0era una palese informativa falsa data al mercato<\/u>. L\u2019intera operazione \u201cFRESH\u201d, dunque, \u00e8 costata a MPS quasi 250 milioni di Euro.\u00a0La CONSOB, a seguito di un\u2019attenta indagine, ha quindi ripetutamente sanzionato MPS nell\u2019aprile 2014.<\/u><\/p>\n

Le operazioni ”Chianti Classico” della Monte dei Paschi<\/span><\/h2>\n

Le operazioni di cartolarizzazione e cessione del patrimonio immobiliare, note come \u201cChianti Classico<\/strong>\u201d, sono state un ulteriore elemento che ha consentito a MPS di alterare le voci di bilancio. Falsando nuovamente il\u00a0set<\/em>\u00a0informativo fornito al mercato ed agli investitori in generale, MPS ha infatti iscritto in maniera del tutto ingiustificata una plusvalenza di 405 milioni di Euro nel bilancio 2010. La forzata chiusura di tali operazioni nel 2013, con il riacquisto da parte di MPS degli immobili coinvolti,\u00a0ha quindi portato la CONSOB a comminare nuove sanzioni per la banca.<\/u><\/p>\n

Anche le operazioni in strumenti finanziari derivati conosciute con il nome di \u201cAlexandria<\/strong>\u201d e \u201cSantorini<\/strong>\u201d, aventi come controparte di MPS rispettivamente la banca giapponese Nomura e quella tedesca Deutsche Bank, hanno rappresentano un\u2019altra occasione in cui MPS ha fornito una\u00a0falsa informativa al mercato, attraverso una forzata interpretazione dei principi contabili internazionali<\/u>. Tale condotta ha permesso di \u2018rimandare\u2019 la rilevazione di ingenti perdite, in realt\u00e0 gi\u00e0 presenti in bilancio. L\u2019attivit\u00e0 di vigilanza posta in essere ad opera di Banca d\u2019Italia e CONSOB ha fatto emergere, nella revisione del bilancio 2012, la rilevazione di maggiori passivit\u00e0 per 737 milioni di Euro.<\/p>\n

A margine di quanto sin ora illustrato, l\u2019andamento \u2013 tanto economico quanto patrimoniale \u2013 di MPS \u00e8 stato altres\u00ec influenzato, da un lato, da una gestione volta ad\u00a0accrescere l\u2019esposizione in titoli della Repubblica Italiana<\/u>, dall\u2019altro da un crescente impatto, anche per rinnovate regole prudenziali, della quota dei crediti deteriorati cd NPL.<\/p>\n

L\u2019effetto complessivo, come noto, \u00e8 sfociato in sostanziali perdite ed in susseguenti necessarie patrimonializzazioni.<\/u><\/strong><\/p>\n

Con riferimento al primo punto, basti sottolineare come i 4,1 miliardi di Euro di investimenti in titoli di Stato italiani del 2008 siano diventati nel 2012, addirittura, 25,89 miliardi di Euro. Dati CONSOB spiegano come l\u2019aumento di questi investimenti da parte di Banca Monte dei Paschi di Siena sia stato assolutamente maggiore rispetto a quello di altre banche italiane quali \u2013 in ordine di capitalizzazione \u2013 Unicredit, Intesa Sanpaolo ed UBI Banca. Nel bilancio 2010, ad esempio, l\u2019impatto negativo sul patrimonio netto causato dalle tensioni internazionali sui titoli di Stato italiani ha pesato per MPS per 3,7 miliardi di Euro.<\/p>\n

Quanto alla gestione dei crediti NPL cd \u2018problematici\u2019, le svalutazioni degli importi a bilancio hanno avuto un pesante impatto negativo tra il 2012 e il 2017. Infatti MPS ha contabilizzato circa 24,5 miliardi di Euro di rettifiche su crediti, con il conseguente\u00a0deficit<\/em>\u00a0patrimoniale che ha portato, ad esempio, al necessario aumento di capitale del luglio 2014 per 5 miliardi di Euro.<\/p>\n

Come esemplificato dalla stessa CONSOB, mentre dal 2011 al 2016 il sistema bancario italiano \u2013 se pur in affanno \u2013 registrava una crescita moderata dei crediti deteriorati (dal 11,2% al 17,3%) per MPS questo indice \u00e8 pi\u00f9 che raddoppiato (dal 14,7% al 34,5%).<\/p>\n

MPS ha dato corso alla\u00a0conversione forzosa\u00a0di alcune obbligazioni subordinate in titoli azionari<\/span><\/h2>\n

La conseguenza del peso delle rettifiche a bilancio dei NPL ha costretto MPS a ricorrere ad un nuovo \u2013 ulteriore \u2013 aumento di capitale da 5 miliardi di Euro. In pi\u00f9, data la sua situazione patrimoniale assolutamente critica, MPS ha dato corso alla\u00a0conversione forzosa<\/strong>\u00a0di alcune obbligazioni subordinate in titoli azionari (cd.\u00a0Burden Sharing<\/strong>). Questa particolare categoria di titoli obbligazionari \u00e8 stata, oltretutto, comprata da clienti non consapevoli del maggior rischio insito in tale tipologia di titoli.<\/p>\n

Il crescente clima di sfiducia sviluppatosi attorno ad MPS ha \u2013 tuttavia \u2013 compromesso la buona riuscita dell\u2019operazione di aumento di capitale, non permettendo alla banca di raccogliere i necessari capitali da 5 miliardi di Euro.<\/p>\n

L\u2019apice del malcontento verso MPS, ha reso necessario l\u2019intervento del Ministero delle Economie e delle Finanze (MEF) nella compagine azionaria Banca Monte dei Paschi di Siena. Con un decreto dell\u2019ottobre 2017, il MEF ha riconosciuto ai possessori di alcune delle obbligazioni subordinate oggetto di conversione forzosa in azioni, un \u2018rimborso\u2019 pari all\u2019importo originariamente investito mediante lo scambio con strumenti finanziari \u201csenior\u201d e dunque pi\u00f9 sicuri. Il coinvolgimento in questi interventi ha portato il MEF fino all\u2019attuale partecipazione del\u00a068,25%.<\/strong><\/p>\n

Tutte le vicende sopra esposte hanno delineato quello che \u2013 nelle parole dello stesso Direttore Generale della Consob Dott. Apponi \u2013 \u00e8 apparso come un \u201cquadro di attivit\u00e0 fraudolente volte a dissimulare la reale situazione economico-finanziaria dell\u2019Emittente, nonch\u00e9 gli esiti negativi di operazioni poste in essere dall\u2019Emittente.<\/em><\/strong><\/p>\n

La Banca ha operato in un quadro gestionale gi\u00e0 appesantito da notevoli esposizioni in titoli di Stato e da un significativo deterioramento degli impieghi, circostanze che hanno trovato riscontro in andamenti del titolo costantemente decrescenti e in giudizi di rating di analogo andamento.<\/em><\/p>\n

MPS, comunque, ha tentato di celare al mercato ed alle Autorit\u00e0 di vigilanza gli effetti di transazioni non riuscite attraverso complesse operazioni di finanza strutturata\u201d.<\/u><\/em><\/strong><\/p>\n

\n<\/div>

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