{"id":32982,"date":"2024-02-05T15:31:34","date_gmt":"2024-02-05T14:31:34","guid":{"rendered":"https:\/\/martingalerisk.it\/?p=32982"},"modified":"2024-02-05T15:31:34","modified_gmt":"2024-02-05T14:31:34","slug":"i-certificates-se-causano-perdite-finanziarie-ecco-come-recuperare","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sviluppodunp.it\/martingale\/i-certificates-se-causano-perdite-finanziarie-ecco-come-recuperare\/","title":{"rendered":"I Certificates: se causano perdite finanziarie, ecco come recuperare"},"content":{"rendered":"

Martingale Risk \u00e8 da 15 anni al fianco di investitori privati danneggiati da operazioni di investimento non andate a buon fine. Operiamo tramite contenziosi legali per permettere ai risparmiatori di recuperare le somme perse ingiustamente, a causa di condotte scorrette degli intermediari finanziari che hanno venduto tali strumenti. Nella maggior parte dei casi, previa un\u2019analisi preliminare completamente gratuita e senza alcun impegno<\/a><\/strong> per il risparmiatore, richiediamo unicamente una percentuale sulle somme recuperate, importo che oltretutto ci verr\u00e0 riconosciuto solo a risarcimento effettivamente avvenuto. Martingale Risk ha competenze diffuse legate a contenziosi che hanno riguardato moltissimi strumenti finanziari e, tra questi, rientrano anche quelli per i quali aiutiamo gli investitori a recuperare le perdite finanziarie in investimenti in Certificates.<\/p>\n

Certificates: cosa sono?<\/strong><\/h2>\n

I Certificati (o <\/strong>Certificates<\/a>)<\/strong> sono strumenti finanziari derivati \u00a0cartolarizzati che incorporano diverse strategie di investimento (pi\u00f9 o meno speculative \/ aggressive), e che consentono all’investitore di esporsi all\u2019andamento di uno specifico sottostante (underlying). Tale replica dei risultati ottenuti dal sottostante pu\u00f2 essere semplice (sottostante e Certificato ottengono sostanzialmente la stessa performance percentuale) oppure amplificata, in questo secondo caso siamo in presenza dei Certificati cosiddetti a leva. Tra i sottostanti che pi\u00f9 comunemente sono alla base dei Certificati, troviamo: azioni, indici, valute, materie prime (e.g.<\/em> petrolio, gas), tassi di interesse, et cetera.<\/p>\n

I Certificates presenti sul mercato sono ideati e creati da societ\u00e0 di investimento internazionali quali WisdomTree, Vontobel, Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale ma anche dalle principali banche italiane, come Unicredit, Intesa Sanpaolo, Fineco e BNP Paribas: in questo secondo scenario, dunque, in capo a questi intermediari si configura anche un potenziale conflitto di interessi alla luce dei costi di ingresso\/uscita\/gestione collegati a questi strumenti. <\/strong><\/p>\n

L\u2019azione proposta da Martingale Risk \u00e8 proprio nei confronti degli intermediari finanziari, che spesso vendono i Certificates a risparmiatori che non conoscono adeguatamente tali strumenti, e\/o che, non informati di tutte le caratteristiche e le fonti di rischio insite in tali strumenti, finiscono per prendere decisioni di investimento non consapevoli dei rischi ai quali avrebbero esposto i propri risparmi, finendo in questo modo per subire in modo incolpevole gravi perdite finanziarie.<\/strong><\/p>\n

Trattandosi di strumenti creati da zero dagli intermediari finanziari<\/strong>, i Certificati presenti sul mercato possono avere le caratteristiche pi\u00f9 disparate<\/strong> ma condividendo, in generale, un grado di complessit\u00e0 elevato<\/strong> che di fatto li rende inadatti alla maggior parte degli investitori.<\/p>\n

Come anticipato, tra le numerose tipologie di Certificati \u00e8 possibile distinguere tra:<\/p>\n

\u00bb Investment Certificates<\/strong><\/h3>\n

I Certificati di Investimento (solitamente indicati come\u00a0Investment Certificates)<\/strong> sono la versione \u2018base\u2019 di tale tipologia di strumenti finanziari e non contengono meccanismi volti a implementare un effetto leva\u00a0(tale da amplificare il risultato ottenuto dallo strumento di riferimento sottostante a questo derivato). I Certificati di investimento sono divisi in due classi,\u00a0A\u00a0e\u00a0B.<\/p>\n

Nella classe A<\/strong> sono compresi i prodotti dal funzionamento pi\u00f9 semplice, che si limitano a replicare l\u2019andamento del sottostante. Si tratta di strumenti definiti \u201cBenchmark\u201d, sostanzialmente simili agli ETF, che possono essere legati oltre che a indici azionari e obbligazionari anche, ad esempio, a materie prime (ad esempio petrolio, oro, argento, gas) che fino a non molto tempo fa erano accessibili attraverso contratti Futures<\/em>, altro strumento derivato particolarmente complesso e rischioso.<\/p>\n

I Certificati di investimento di classe B<\/strong>, invece, sono prodotti che, rispetto alla classe A, aggiungono una o pi\u00f9 componenti opzionarie (includendo cos\u00ec ulteriori strumenti derivati al loro interno) cos\u00ec finendo per alterare il meccanismo di replica del rendimento del sottostante.<\/p>\n

Occorre inoltre tenere presente che i Certificates non pagano i dividendi eventualmente staccati dal sottostante (si pensi ad esempio a un Certificato legato all\u2019andamento di un singolo titolo azionario).<\/p>\n

Sono tutti quotati in Euro, anche quando il sottostante \u00e8 espresso in valuta diversa. In questo caso l\u2019investitore dovr\u00e0 porre particolare attenzione al rischio di cambio, poich\u00e9 un eventuale deprezzamento della valuta di riferimento del sottostante potrebbe annullare gli eventuali guadagni conseguiti attraverso una performance positiva del medesimo sottostante.<\/p>\n

\u00bb Certificati a leva\u00a0<\/strong><\/h3>\n

I\u00a0certificati a leva <\/strong>sono strumenti ancora pi\u00f9 complessi e che mostrano un rendimento che diverge, anche largamente, da quello sottostante. Il funzionamento dei certificati a leva \u00e8 legato a un concetto fondamentale: il \u201cleverage<\/em>\u201d, o\u00a0leva finanziaria<\/strong>. In pratica, grazie all’effetto leva, l’investitore sfrutta un meccanismo finanziario che gli permette di collegare il proprio risultato ottenuto ad un capitale maggiore di quello effettivamente investito. Tuttavia, \u00e8 importante ricordare che l’effetto leva cos\u00ec come amplifica i guadagni in caso di performance positiva dell’asset sottostante, cos\u00ec amplifica le perdite in caso di performance negativa<\/strong>. Tale circostanza \u00e8 di particolare rilievo poich\u00e9, molto spesso, i Certificati a leva includono delle barriere che, in caso di performance giornaliera del sottostante particolare negativa, comportano la liquidazione automatica (d\u2019ufficio, in forte perdita) del Certificato (c.d. evento Knock-Out<\/em>).<\/p>\n

Esempio<\/em><\/strong> \u00bb Un Certificato a leva 7 sul petrolio perder\u00e0 il 70%<\/strong> del proprio valore in una seduta di borsa in cui il greggio ha avuto una performance negativa del 10%: ci\u00f2 significa che se anche il petrolio, successivamente, dovesse recuperare e limitare la perdita, qualora il Certificato avesse contenuto al suo interno una evento Knock-Out la liquidazione automatica (in forte perdita) finirebbe per precludere al cliente qualsivoglia ipotesi di riduzione, quantomeno parziale, delle perdite subite in tale investimento.<\/p>\n

Quali sono i rischi per chi investe in Certificates?<\/strong><\/h2>\n

Le caratteristiche sopra descritte convergono verso un unico concetto basilare: i Certificati sono strumenti derivati a complessit\u00e0 molto elevata con profili di rischio\/rendimento che, di fatto, li rendono inadatti (ovvero non appropriati \/ non adeguati nei termini della normativa Consob) a buona parte dei risparmiatori.<\/strong> Detto altrimenti, il profilo (MiFID) dell\u2019investitore compatibile con un investimento in Certificati \u00e8 quello di un soggetto in possesso di una elevata conoscenza degli strumenti finanziari (meglio ancora se accompagnata da studi accademici e\/o esperienze lavorative in campo economico-finanziario) oltre che caratterizzato da una lunga esperienza in materia di investimenti.<\/p>\n

Esiste ad ogni modo una granitica giurisprudenza<\/strong>, nella quale rientra ad esempio la Cassazione n. 35789 del 2022<\/strong>, secondo la quale anche se in presenza di un investitore per cos\u00ec dire esperto l\u2019intermediario sar\u00e0 comunque tenuto a risarcire le perdite subite dal risparmiatore<\/strong> se, all\u2019atto dell\u2019investimento, risulteranno essere stati violati gli obblighi informativi, di comunicazione e di trasparenza<\/strong> in capo all\u2019intermediario stesso. Ricorda infatti la Cassazione il risparmiatore, anche se esperto,<\/strong> dovr\u00e0 ricevere dall\u2019intermediario un\u2019informativa puntuale preliminarmente all\u2019esecuzione dell\u2019ordine<\/strong>: solo in presenza di tutte le informazioni sulle caratteristiche e sui rischi collegati allo specifico strumento<\/strong> la scelta di investimento del risparmiatore potr\u00e0 essere intesa quale consapevole<\/strong>. Esistono quindi concrete possibilit\u00e0 per recuperare le perdite finanziarie da Certificates.<\/p>\n

Nello specifico dei Certificati, dunque, la normativa applicabile chiede agli intermediari di:<\/p>\n